多元化是一种选择 放弃战略计划是一个错误

我们相信摒弃一个出于情感原因的战略计划通常是一个错误的错误多元化是一种选择：您可以选择以现金，单一股票，单一债券或单一资产类别(如美国股票)进行所有投资。这是一个完全合法的战略决策，但这样做需要对该选择的未来潜力具有高度的信心。投资组合越集中，固有的特定风险就越大。

选择多样化首先是一种谦卑的运动 - 认识到未来很难预测。这也是一种自我控制的运动。一旦你购买了多项投资，其中一项投资在特定时期内表现不佳。因此，多样化可能令人沮丧。多样化的内在理由是，获胜者并不总是相同的投资，而这种平衡将导致更顺畅(不易变动)的旅程。

在我们看来，许多策略都有优点，但出于情绪原因在这些策略选择之间切换会导致时机的不良影响 - 在峰值附近买入或在底部附近卖出。

当多样化成为'去保护'时。经过一个资产类别的长期表现不佳后，可以问：“有什么根本改变了，我的预期收益是多少?”这应该是一个理性的决定，但是那些监督投资人行为的公司的研究401Ks表明，这通常是一种情绪决定，导致回报率降低。

过去的表现并不能保证将来的结果。仅用于说明目的。并不代表RiverFront的投资组合表现。

下面列出了最近一些导致情绪受挫的延长/不良表现的例子：

股票与债券

从2000年到2010年，美国股市在两个主要熊市中横盘整理......这是一次艰难的经历。在此期间，美国债券收益稳定。也许因此，自2010年以来，流入美国债券基金的资金一直大于流入美国股市的资金，然而，正如第1页的图表所示，股票相对于债券而言，其历史上最好的九年之一。正如我们所说，预测未来很难，向后看很容易，但并不总是有帮助。

价值与增长

世界各地增长型股票 - 根据内德戴维斯的说法，自2007年以来表现明显超越了价值型股票。在美国，这一点受到了科技股表现优异的推动。价值投资者可能已经准备好了，尽管价值投资实际上在过去30年中在美国有相似的回报，相对表现大幅波动以通过拥有两者来抑制波动。

国际与国内股票

从2008年到2018年，美国股市的表现明显优于发达国际股票，但现在表现优异的是历史标准。从2000年到2008年，情况正好相反。我们认为，下图显示，自MSCI欧洲，澳大拉西亚和远东指数(EAFE)成立以来，已有2个主要的25年表现不佳和表现不佳。还有几年多的逆势趋势。没有迹象表明当前表现欠佳的阶段正在结束(这就是为什么Riverfront处于中立位置)，但由于我们看到相对价值以及我们认为极端表现欠佳的东西，我们认为这是放弃的错误时机多元化进入EAFE有利于美国股市。