投资者应该坚持已经成功的液化天然气纯手段吗

在过去的几十年里，(纽约证券交易所股票代码：LNG)已经为投资者赚了很多钱，让投资者重新赚了不少钱 - 股价已经上涨了2,240%，尽管仍然低于历史最高点。 2014年heniere的故事是一个愿意进行大规模赌博的管理团队之一，因为其液化天然气(LNG)设施现在每年在长期合同下产生数十亿美元的积极和可预测的现金流。出口商。Souki和他的团队可以再做一次吗?或者他们甚至可以做得更好?由于商业模式略有不同，Tellurian可以提供很多。但作为初创企业，投资者在做出选择之前必须考虑重大风险。继续阅读以了解两家公司的投资案例和风险。

Cheniere如何成为世界上最大的液化天然气纯粹游戏(以及巨大的投资成功)

如果你回到20年左右，几乎能源行业的每个人都相信美国的天然气用完了。该行业了解北美整个页岩岩层中存在的大量天然气沉积物，但是经济有效地提取它的设备和技术根本不存在。

Souki创立了Cheniere以利用这一现实，并计划开发液化天然气进口终端，以便在国内产量下降时将天然气带入该国。嗯，有趣的事情发生了：生产商和钻井公司一直在努力解锁所有的天然气，并开发了我们现在所说的水力压裂 - 水力压裂 - 并将其与水平钻井相结合。

更强大的钻井和泵送系统与这些新技术的结合在黑桃中得到了回报;据估计，北美天然气储量足以维持一个世纪。

幸运的是，对于Cheniere及其投资者来说，Souki和他的团队彻底改变了方向，并将Cheniere转变为世界上最大的纯净液化天然气生产商和出口商。但它花费了大部分时间产生基本上零收入，同时花费数十亿美元来建立其液化和出口终端：

YCHARTS的LNG收入(TTM)数据。

最大的收获?投资者花了很多年时间来完成Cheniere的扩建，几乎完全投资于其提供管理层承诺投资者将来的现金流的潜力。

在过去的12个月里，他们拥有近20亿美元的经营现金流。此外，该公司预计，到2023年，根据与新客户签署的协议和持续扩张，可分配现金流将达到近30亿美元。

因此，即使在过去十年投资者享受的大幅增长2,300%之后，Cheniere可能还没有完成奖励。

尽管导致公司经历了惊人的转变，但Souki在2015年底被激进投资者强行赶出了Cheniere。他没有花太多时间试图找到他的下一步，在2016年2月与收购之前，BG Group(LNG的领导者)前首席运营官Martin Houston一起创建了Tellurian。

到2016年年末，Tellurian已经签订了一项协议与麦哲伦石油公司合并，以该公司的资产为出发点，以建立一个新的LNG业务从比上爬起来更小。

当然，对于Tellurian投资者而言，Cheniere股东在十年的大部分时间内都经受住了同样的事情：基本上是零运营结果，并且完全基于公司建立现金牛业务的潜力进行投资。

自2017年2月10日完成与麦哲伦的合并并以Tellurian上市后，市场先生一直没有耐心或善良：

TELL通过数据YCHARTS。

Tellurian是最具波动性的能源股之一，已经损失了42%的价值。此外，它的LNG出口设施甚至还没有破土动工，该设施将被称为Driftwood LNG。

但是，它已获得联邦能源监管委员会(FERC)的批准，以建立Driftwood，最近还获得了能源部的出口许可。

这是向前迈出的重要一步。Tellurian将在未来几个月做出最终投资决定(FID)，以推进Driftwood的建设，这是目前已成定局，并且应该在今年晚些时候开始筹集资金以资助建设。

该公司预计它将在2023年之前生产或出口任何液化天然气，并且如果一切按计划进行，则无法保证。此外，它不仅仅是一个液化天然气设施：Tellurian计划的一个重要部分是它的Permian全球通道管道(PGAP)，它预计与Driftwood同时完成，使其每年可以获得20亿立方英尺的低温 - 成本天然气。

这是很多协调和同时正确的事情。

但是，如果Tellurian有一件事要做，那就是管理团队。除了Souki和休斯顿之外，Tellurian还有Cheniere高层管理人员，他们指导该公司进入同一阶段，包括现任Tellurian首席执行官的Meg Gentle(Souki和休斯顿分别是董事长兼副董事长)和其他四位高管。

在没有陷入细节困境的情况下，Tellurian看起来非常吸引人，因为它曾经历过经验丰富的领导者，管理人员预计他们计划建造的设施将在完成时产生每股8美元的现金流。

Tellurian股票今日交易价格约为每股8美元。如果达到该目标，并且对Cheniere进行类似估值的交易 - 大约是近期运营现金的9倍 - 那么每股价值72美元。

如果发生这种情况，那么在大约五年内，这将使10,000美元的投资变成90,000美元。

上行风险或可预测性?你决定!

未来十年全球对液化天然气的需求将保持强劲，在全球人口增长对廉价能源的需求增加以及许多国家的煤炭转移进一步增加天然气需求之间的时间更长。

目前，Cheniere与Tellurian之间的区别在于，Cheniere已经成立，并且拥有向合作伙伴提供液化天然气的良好记录 - 贷款人和股权投资者在转移更多资金以资助持续增长时都非常重视。它现在也有积极的现金流，它可以用来为扩张提供资金，所以它不仅仅依赖于资本市场。

然而，在这个阶段，Tellurian完全依赖于“他人的慷慨”。它计划结合股票销售，合作伙伴能源公司的股权和债务来为Driftwood和PGAP提供资金。它当然具有血统的领导地位，它计划采用略微不同的战略来做好一笔，以资助建设和获得廉价的天然气供应。但Tellurian的执行风险远远大于Cheniere。

基于此，由您来决定您是否愿意并且能够承担Tellurian失败和投资者被淘汰的风险 - 可能由于无法控制的原因导致无法获得资金 - 或者如果您'最好是通过Cheniere降低下行风险，尽管这意味着潜在的上行空间要小得多。

Tellurian能否成为下一个Cheniere，还是投资者应该坚持已经成功的液化天然气纯手段?