天然气合并可能会给欧洲带来压力

我在11月的文章中谈到了PEG-Nord和PEG-TRS合并的短期和长期影响，在南欧的定价和天然气安全的背景下。本文重新审视了该主题，观察了合并对南欧天然气定价的影响，随后将这些调查结果应用于德国天然气市场内拟议的Gaspool -NetConnect合并。2018年11月1日，两个虚拟交易点(VTP)，PEG-Nord和PEG-TRS合并成一个单一的法国VTP，名为Point d'échangedegaz(PEG)，服务于法国贸易区(TRF) )。许多分析师预计单一国家批发天然气市场的流动性和竞争将加剧，预计西班牙(PVB)的跨境套利交易将增加。虽然可以获得1.25欧元/兆瓦时的持续跨境溢价，但许多市场参与者无法获得这种套利机会，其特点是PEG(法国)和PVB(西班牙)之间的净流量较低。

从图1中可以看出，PVB-PEG溢价在合并后仍然存在，但可以观察到市场动态的明显变化。这可以在表1中进一步观察到，表1显示PVB-PEG差异的变异系数，即标准化幅度的标准差，已经大幅减少，表明合并后已经建立了更稳定的法国到西班牙的净流量。 。法国和西班牙之间合并后88%的净流量增加进一步支持了这一点，这表明西南欧的批发天然气市场正在变得更加一体化。

右：PVB-PEG价差欧元/兆瓦时。合并后，这一直保持一致。左：PEG到PVB净流量MCM / d。合并后，跨境天然气流量大幅增加，表明法国南部和西班牙的批发天然气市场竞争日益激烈。

目前的德国天然气市场分为两个市场区域：东北部的Gaspool和西南部的NetConnect。Gaspool-NetConnect合并将在德国内形成单一的进入/退出和平衡区域。

因此，德国打算合并其天然气市场领域，在气体年初开始，1日2021年10月，与4月1日前完成日2022在历史上，德国批发天然气市场分成了20个独立的市场领域，在2011年10月合并之后，该市场被缩减为两个市场区域(Gaspool和NetConnect)。

即将到来的合并被广泛​​视为德国批发天然气市场流动性，透明度和竞争的积极发展。然而，一些市场参与者认为合并存在潜在问题，理由是两个交易区域内的基础设施差异。Gaspool区域配置为低热量L-气体，而NetConnect区域配置为高热量H-气体，主要从北海油田(格罗宁根)或俄罗斯过境。

此次合并之前已由监管机构在2013年进行了讨论，并要求通过2017年通过的德国天然气第三方准入条例(Gasnetzzugangsverordnung)的立法修订进行合并，其中两个市场区域将合并为单一进入/退出区域最迟在2022年4月1日。

自2013年有关潜在天然气市场合并的讨论以来，两个现有市场区域Gaspool和NetConnect已经动态发展。今天，它们是两个最具流动性的交易中心 - 特别是在欧洲现货市场，这反映在各自VTP的交易活动中，其特点是交易量增加和流失率增加。

未来，在德国运营的平衡集团经理只能在其平衡集合合同中拥有一个对手方，无论他们使用哪种网络在国境内运输天然气。供应商可以直接访问所有最终客户，之前单独的网络将形成单个进入/退出和平衡区域。

德国市场合并可能对欧洲天然气定价产生的影响可能是深远的。鉴于单一进入/退出和平衡区的形成，俄罗斯天然气输送到比利时，法国和荷兰的成本可能会下降，使俄罗斯的摆动能力在西欧更具竞争力。

最终，这种现象应该为终端消费者提供整个西欧更便宜的天然气，同时增加供应商之间的竞争。结合Nord Stream 2的开发，使俄罗斯能够直接向德国提供天然气，规避波兰或乌克兰的天然气运输费用，应该为欧洲消费者提供更低的价格。

：尽管PVB-PEG价差在合并后似乎有所增加，但这是误导性的，因为PVB的套利流量历史上来自PEG-TRS。重要的是，PEG-Nord-PEG-TRS合并后，跨境净流量增加88%，表明西南欧的批发天然气市场整合水平不断提高。净流量的波动似乎最初有所下降，但这需要通过增加更多数据点进行验证。

虽然这改善了西南欧天然气市场的整合，但欧盟委员会长期以来一直致力于建立完全相互关联的内部天然气市场(法规(EU)No 1227/2011)，提高整个欧盟的竞争力和透明度。