油砂并购研究陷入困境

根据Evaluate Energy的一项调查，去年加拿大上游的并购交易额达到了112亿美元。这比2017年的并购交易中的320亿美元要少得多，但2017年是油田大油价大幅下挫的一年，后者占当时市场的规模。然而，今年看起来交易的价值会更低。自今年年初以来，摩根引用的Bloomberg数据显示，加拿大上游地区已有三宗资产出售交易。他们的总价值：440万美元。现在，可能会有另一套交易。Devon Energy宣布它将离开油砂。分析师的计算结果表明，这些交易的价值在一个案例中为35亿美元至50亿美元，在另一个案例中为70亿至90亿美元。当然，只要他们卖。

“虽然我们认为资产基础具有吸引力，并提供大量集中生产基础，资源尾巴较长，但剥离加拿大石油资产是一个充满挑战的市场，”其中一位分析师，来自CIBC的Jon Morrison在一份报告中写道。罪魁祸首再次是管道的不确定性，只有一件事是肯定的：新产能不会很快到来。

艾伯塔省一直在争取扩建Trans Mountain管道，该管道将增加30,000桶/日的原始管道容量，使总量达到890,000桶/天。这引起了不列颠哥伦比亚省的骚动，该公司希望限制原油流入其领土。这两个省为这个项目进行了反对和反对，现在BC似乎通过基本上停止建设的开始而获胜。

因此，艾伯塔省的生产商去年曾一度向西德克萨斯中质原油公司的原油价格下跌50美元以上，这促使政府决定实施减产。这导致反弹，但没有解决使投资者不愿购买油砂资产的问题：运输能力的长期可用性。

当然，有石油列车，艾伯塔省正在购买更多的石油列车以填补管道缺口，但尽管有一些相反的论点，但逐轨逐油似乎比管道运输更昂贵。目前似乎没有第三种替代方案，尽管艾伯塔省总理雷切尔·诺特提到了在该省建造一座新炼油厂的想法，以便在当地处理更多原油而不是出口原油。看起来油砂的并购活动将继续缓慢，直到当地管道网络的未来更加清晰。

根据Evaluate Energy的一项调查，去年加拿大上游的并购交易额达到了112亿美元。这比2017年的并购交易中的320亿美元要少得多，但2017年是油田大油价大幅下挫的一年，后者占当时市场的规模。然而，今年看起来交易的价值会更低。