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3个受欢迎的锅炉在2020年无法盈利

2019-06-14 09:54:54来源:

无可否认,北美大麻产业具有令人难以置信的增长潜力。但业界正面临一些严重的减速问题也不是什么秘密。在我们的北方邻国,自休闲合法化的第一天(2018年10月17日)以来,供应问题一直困扰着大麻市场。加拿大卫生部一直因种植,加工,分销和销售许可申请而陷入困境;与此同时,合规包装的短缺仍然存在。因此,一些种植者基本上是把他们的时间放在一边,直到他们可以开始生产大麻,而其他种植者已准备好大麻,但没有合规的包装将他们的产品送到合法的杂草商店。

与此同时,在美国(或者我应该说是加利福尼亚州),供应问题和税收的结合损害了销售。在金州,州和地方销售税的组合,大麻销售的消费税,大麻叶和/或花的批发税可以导致在合法购买的锅的一些地方的总税收高达45% 。这足以让非法生产商继续经营,从而遏制加州的合法大麻销售。

尽管这些早期问题中的许多问题都可以解决,但预计一些最受欢迎的罐头库存将受到影响。尽管大多数大麻库存将在2020年实现盈利,但预计下列三种仍将亏损。

也许最具讽刺意味的是,按市值计算,世界上最大的大麻股票可能是最赚钱的主要纯玩具库存股票。根据华尔街的一致预期,尽管2020财年的销售额为7.75亿加元(5.84亿美元),但(纽约证券交易所代码:CGC)每股亏损0.48加元。

Canopy在2020年预计会出现大幅亏损,这与其在国内和全球创建基础设施的愿望有关,可以利用主要市场的合法化优势。例如,它预计可能会在美国六个州花费相当多的时间来建造或收购大麻加工基础设施。这包括在1月中旬获得大麻处理许可后,在纽约州花费高达1.5亿美元(这些是美元)。如果政府在联邦层面改变对大麻的调整,那么在美国土地上拥有这种基础设施将与黄金一样好。

Canopy Growth在收购方面也非常积极 - 它在11月以3.1亿美元的价格收购了位于科罗拉多州的大麻和大麻知识产权公司ebbu,并且对营销,品牌建设和产品多样化的支出并不羞怯。尽管在整个加拿大Tweed中拥有可以说是最知名的底池品牌,Canopy将不得不花费大量资金来维持目前存在的竞争优势。

同样,最大的纯大麻制药大豆制造商也有望在2020年产生相当大的亏损- 尽管明年亏损的幅度将从2019年大幅下降。根据华尔街的共识,(纳斯达克股票代码:GWPH)可能会损失2.34美元。每股2020年。

GW Pharmaceuticals的吸引力是2018年6月美国食品和药物管理局批准的铅药物Epidiolex作为治疗两种罕见的儿童期发作性癫痫的方法。基于大麻酚的口服溶液在多个晚期试验中令人眼花缭乱,平均而言,它导致癫痫发作频率从基线降低30%至40%,并且它也轻松地优于其测试的安慰剂。

大麻二酚(CBD)是一种流行的非精神活性大麻素,以其感知的医疗益处而闻名。更重要的是,Epidiolex,Dravet综合征的两种适应症之一,之前没有FDA批准的治疗方法,这意味着该药物目前在销售额的快速增长方面具有明显的发展趋势。

但正如药物开发者经常遇到的情况一样,研究和开发新疗法的成本过高。运行临床试验,实验室内研究,寻找标签扩展机会,甚至申请新药批准都需要花费很多钱。增加市场营销和储存费用,至少GW Pharmaceuticals计划在2020年亏损也就不足为奇了。

最大的问题是,的Fintepla(Epidiolex的直接竞争对手是否受到FDA近期的挫折)是否继续滞后,或者是否在满足FDA的担忧后于2020年推向市场。这将对GW Pharmaceuticals到2021年的盈利机会产生重大影响。

最后,受欢迎的多层药房模型(纳斯达克股票代码:MMNFF)预计到2020年华尔街每股亏损0.02美元,尽管销售额可能会从2018年的不到4000万美元增长到4.72亿美元。

类似于Canopy Growth及其进军新的国外市场的高昂消费,MedMen不得不花费大量资金在美国新州建立自己的品牌。由于大麻是联邦一级的非法物质,因此即使我们谈论两个完全合法的国家,也不允许将杂草从一个州转移到另一个州。这意味着像MedMen这样的垂直整合的药房模型需要在同样的州内建造种植农场和加工场所,在那里他们也出售大麻。当然,垂直整合的回报是它允许零售商将其成本内部化,控制其大麻的质量,并在其认为合适的情况下建立品牌。

今年,MedMen计划大力推进佛罗里达州,并最终在该州拥有多达30个药房,医疗大麻是合法的。今年晚些时候,它还将专注于完成以6.82亿美元收购私人持有的PharmaCann的全股票交易。PharmaCann将MedMen获得许可的州数量增加一倍。

不幸的是,开设新店和建立种植农场并不便宜。更重要的是,MedMen现有收入的很大一部分来自加利福尼亚州,由于供应问题和持续的黑市,销售增长大幅放缓。目前,显然到2020年,MedMen看起来会亏钱。