您可能在Costco的收益报告中错过了什么

(纳斯达克股票代码：COST)在报告月度销售业绩时几乎是零售行业中的一员。由于投资者已经了解仓库巨头的最新需求趋势，这种做法从其盈利报告中消除了潜在意外的关键来源。然而，其收益归档和管理层与投资者的季度电话会议包含大量关于业务及其增长潜力的重要信息。下面，我们将从最近的公告中看到一些重要数据，这些数据超出了整体销售额和利润指标 - 这可能会让您比那些不那么专注的投资者更具优势。

Costco销售的最具影响力的产品根本不是产品 - 尽管该公司本季度确实销售了40万美元的钻石戒指。作为会员俱乐部，其订户销售是其长期增长的真正关键。因此，虽然对于投资者来说这个连锁店的可比店面销售额的3.4%增长了5%，这对他们来说是个好消息，但续约率可能更为重要。

该公司上周透露，Costco成员在美国市场以90.7%的速度续约，这与上一季度接近创纪录的结果一致。将这一趋势与不断增长的商店基础相结合，该连锁店的订户数从一季度的5270万增加到5310万。

在第二和第三季度之间，客户流量增长显着放缓。事实上，购物者的销量增长率为3.4%，而三个月前为5.9%。

首席财务官理查德加兰蒂表示，不可能知道这种转变是一个更大的趋势的一部分，还是仅仅是短期购物波动所带来的噪音。在与华尔街分析师的电话会议中，他指出，好市多在过去看到了许多类似的昙花一现，并没有预示明显放缓。

“从这里开始，”加兰蒂说，“我们必须看到。”如果行业趋势保持支持，他表示有信心Costco有能力保持快速增长：“我们认为......我们的价值主张与以往一样强大，即使不强大，我们也必须看看它去了哪里。“

花更多现金

Costco有望在今年开设与2018年相同数量的新仓库，但不乏资本支出需求。今天它的主要投资重点包括建立履约基础设施，以便能够更快地将产品，特别是杂货送到客户家中。

好消息是，虽然像沃尔玛和这样的竞争对手正在追求同样昂贵的策略，但由于过去两年来用户价格的上涨，好市多的盈利状况今天更加强劲。过去五年的营业收入增长超过40%，而目标公司和沃尔玛公司的营​​业收入均下降了两位数。

Costco的毛利润率出人意料地上升，这有助于它在同行努力推动价格上涨和费用上涨的情况下脱颖而出。高层管理人员曾多次询问有关此次电话会议的提升情况，他们将成本管理和零售实力列为关键驱动因素。“我们的购买力......是巨大的，”Galanti解释说，“鉴于我们的年销售额为1500亿美元。”

尽管如此，由于Costco决心将其几乎所有的效率收益用于提供较低的产品价格，投资者不应期望这里继续增长。“我们并不害怕使用其中一些[储蓄]来推动业务，”Galanti说。这种良性循环有助于解释Costco如何保持其价格领先地位，从而使其能够通过广泛的行业销售条件赢得市场份额。