您的位置:首页 >国际 >

Lyft的John Zimmer成为有利可图的人

2019-06-14 09:27:09来源:

两个最大的搭车平台,(NASDAQ:LYFT)和(NYSE:UBER),上市今年早些时候,两家公司已收到相当冷淡的接待。投资者似乎关注的主要问题是这些企业是否会变得有利可图,特别是在没有自动驾驶汽车的情况下。Lyft和Uber都大肆宣传激励和促销活动,尽管这些公司已经表示他们正试图摆脱仅仅依靠价格竞争,这隐含地承认他们需要加强游乐设施的基本经济学。本周早些时候,Lyft联合创始人John Zimmer对Lyft如何盈利提供了一些见解。

在Freakonomics播客的一次露面中,Zimmer讨论了Lyft的前景,甚至可以说它变得有利可图“简单”。他的论点有两个关键组成部分,而且都不依赖于机器人汽车:

因此[盈利]的路径很简单,有两个主要部分。一个是:在大多数市场中,游乐设施是有利可图的。然后显然我们必须支付我们的开销。因此,我们所做的越多,它所涵盖的越多,不能随着增长而扩展。其次,每次乘坐,可变成本,保险等事情正在降下来。并将继续下降。我们有一条非常明确的盈利途径,银行有35亿美元,我们打算投资这么好,为我们的投资者带来良好的回报。

Lyft确实在游乐设施上享有毛利,并且已显示出一些经营杠杆的迹象;随着收入的增长,毛利率一直呈上升趋势。例如,该公司上季度的毛利润为3.132亿美元,毛利率为40.4%。但是,请注意,奖励有时会记录为收入减少,这会影响毛利率的计算方式。

在覆盖开销(即运营费用)方面,这有点棘手。Lyft在上个季度确认了与IPO相关的重大一次性股票薪酬(SBC)费用,这在公司上市时很常见。即使排除这些成本,Lyft也发布了非GAAP运营亏损2.3亿美元。

齐默认为,核心共享业务最终将扩展至运营杠杆可以启动的范围,而运营支出将相对更慢地增长。削弱这一论点的事实是,已经规模更大的优步仍然无利可图:优步在第一季度发布了10亿美元的运营亏损,几乎是莱夫特收入的四倍。

损益表公制(2019年第一季度)

尤伯杯

Lyft

收入

31亿美元

7.76亿美元

毛利

14亿美元

3.132亿美元

经营亏损

(10亿美元)

(11.6亿美元)

数据来源:SEC备案。GAAP数据显示。

与Lyft不同,优步不承认与其首次公开募股有关的重大SBC费用,部分原因是其私人股票价格多年来一直停滞不前。

值得一提的是,Susquehanna本周将其对Lyft股票的评级提升至相当于买入的水平,分析师Shyam Patil将其目标价格从57美元上调至80美元。帕蒂尔看涨的一个原因是什么?提高保险费用的杠杆率。