为什么这些煤炭巨头正在合作

美国从煤炭到天然气的转变对煤炭开采业来说是毁灭性的。在煤炭需求和价格开始下跌之前利用杠杆进行扩大，行业巨头(纽约证券交易所代码：BTU)和(纽约证券交易所代码：ARCH)最终通过破产法庭进行了一次旅行。现在重新站起来，这对在多产的粉河盆地地区联手。投资者应该对这笔交易感到高兴还是担心?

并非所有的煤都是平等的，有些煤提供的能量比其他煤更多。此外，一些煤炭燃烧的干净程度低于其他煤炭。而且，最重要的是，位置也很重要。由于运输成本的原因，必须移动很长距离的煤最终会变得更加昂贵。

使这些事实复杂化的是不断转向更清洁的燃料选择。虽然太阳能和风能是一个重要因素，但对煤炭的最大影响是转向天然气，这是一种清洁燃烧的碳燃料。燃气设备的建造成本更低，更快完成，并且为了简化起见，随着需求的减少和流动更容易打开和关闭。一般来说，它们比间歇性的可再生能源更好地补充了比煤电厂更清洁的能源。

因此，在过去十年左右的时间里，煤炭已经失去了其他电力选择。这意味着对煤炭需求的广泛下降，以及作为额外收益的相对较弱的定价。但就像我说的那样，并非所有煤炭都是平等的。一些地区遭受的打击比其他地区更严重，粉河流域是最糟糕的，因为它生产的煤炭类型和最终客户的距离。

Peabody Energy和Arch Coal是Powder River Basin地区的重要参与者。当计划在该地区合作的消息袭击华尔街时，两只股票均上涨。显然，投资者喜欢这家合资企业的想法。

计划是什么?

这两家公司正在该地区开展业务，合资企业将由Peabody拥有66.5%，Arch拥有33.5%。该交易涉及怀俄明州和科罗拉多州的North Antelope Rochelle，Black Thunder，Caballo，Rawhide，Coal Creek，West Elk和Twentymile矿。其中四个矿山由皮博迪拥有，三个由Arch拥有。皮博迪将经营合资企业并销售煤炭。

这个合资企业的成立有一个重要原因：成本。矿工们相信他们每年可以减少约1.2亿美元的综合成本。通过努力降低成本，Peabody和Arch有效地希望保持该地区的盈利能力。这将使他们有更多的余地与天然气竞争，天然气交易接近历史最低水平，并为他们提供补贴的可再生能源选择。

这些煤炭巨头试图利用规模来更有效地竞争是完全合理的。在这方面，它是对市场条件的明智回应，这就是为什么投资者奖励Peabody和Arch进行此次通话。然而，合并面临重大逆风的资产只会做很多事情。电力领域的长期推动仍然是降低碳排放，最简单的方法是限制煤炭的使用。这是一个不会消失的逆风。随着其他煤炭地区更好地定位于市场(特别是行业竞争对手所关注的伊利诺斯盆地地区)，这家合资企业不太可能将这些巨头从更大的煤炭趋势的影响中拯救出来。