正如亚利桑那州的一家小公司所显示的那样 有线电视的未来可能根本就没有电视

媒体界有一种说法，即Netflix，亚马逊和其他科技公司正在杀害有线电视公司。线切割正在加速!没有人再看有线电视了!结束了!

更安静的事实是，许多有线电视公司 - 甚至可能是大多数 - 并不真正关心。

付费电视聚合比高速宽带分发更糟糕，多年来一直如此。2013年，Cablevision首席执行官詹姆斯•多兰(James Dolan)告诉华尔街日报，他的公司完全不再提供电视服务，依靠宽带来获取收入。Dolan后来在2015年以175亿美元的价格将Cablevision出售给Altice。

最近几个月，美国第二大有线电视公司Charter提供低利润视频套餐，为消费者提供更多选择。

你可能从未听说过的一家有线电视公司 - Cable One--正在证明远离电视可能对投资者有利。

旧方式：捆绑一路向下

以下是付费电视业务的运作方式：传统分销商，如康卡斯特(拥有CNBC母公司NBCUniversal)，Charter，Altice和Cox--美国最大的有线电视分销商 - 为广播频道的用户支付每用户费率。看不见的网络费用不高 - 比如每个用户每月5美分。流行的广播网络和有线电视台，如ESPN和福克斯新闻，费用更高。

这些频道的所有者还拥有其他频道，这些频道与他们的热门网络捆绑在一起，导致臃肿的有线电视套餐和价格上涨。根据研究公司SNL Kagan在2017年的报道，ESPN的四个最受欢迎的网络每个用户每月花费超过9美元。

在付费电视运营商将捆绑中的所有网络加起来之后，他们会更多地将其销售给消费者。

经过多年的编程率提高后，捆绑的成本已经变得如此之高，以至于付费电视套餐的利润率很低，有时甚至是负利润率。对于像谷歌的YouTube电视这样的新数字视频提供商来说，业务更加糟糕，这些提供商从零开始，必须保持低价以吸引新用户。正如伯恩斯坦分析师Todd Juenger所解释的那样，YouTube TV在其数字捆绑上亏损。谷歌希望最终能够在吸引订阅者并在广告上赚到足够的钱以弥补亏损后提高价格。

有线电视公司留在电视业务，因为他们有数百万的遗留客户愿意支付100美元的捆绑费，而不是每月40美元的YouTube费用。如果人们威胁要取消他们的电视套餐，那么运营商可以使用更便宜的套餐作为甜味剂，以便客户支付高速宽带费用。

但现在，这种传统的电视和互联网耦合可能会失去其功效。

Cable One令人惊叹的入场券

有可能你对Cable One不太熟悉。它是美国第七大有线电视公司，为爱达荷州，德克萨斯州和其他州的客户提供服务，总部位于亚利桑那州凤凰城。

但如果您对媒体的未来感兴趣，您可能需要注意。

本周，Cable One首席执行官Julie Laulis表示，将电视与互联网捆绑在一起并不是一种特别有效的方法来保留客户。那是因为人们不会开始取消互联网。因此，提供捆绑视频并不是真的以这种或那种方式移动针。

“我们不认为捆绑是流失的救星，”劳利斯说。“我知道我们不会把时间和资源放在与视频有关的任何事情上，因为从长远来看，我们和我们的股东一直在关注它。我们在五年，六年前转向以数据为中心的模式，我们没有看到任何让我们脱离这条道路的东西。“

一家有线电视公司的CEO说她不关心电视!

Laulis说，这是因为高达70%的Cable One用户只购买其宽带互联网服务，而不是将其与视频捆绑在一起，而且流失率“低而且越来越低”。而Cable One的住宅宽带服务收费高于同行。根据MoffettNathanson的电信分析师克雷格·莫菲特(Craig Moffett)的说法，本季度家庭互联网用户平均收入为69.90美元，是业界最高的。

因此，Cable One多年来一直在关闭有线电视台，拒绝支付其认为可替换的某些频道的增加的节目成本。Cable One近五年没有提供任何维亚康姆的频道，包括喜剧中心和Nickelodeon。

更为极端的是，如果客户打电话取消他们的有线电视服务，Cable One就不会试图说出来。相反，Cable One的销售代表提供YouTube TV，Hulu和Live TV或其他服务等顶级视频服务，以帮助告知客户他们的选择，Moffett说。

“Cable One是一家后视频有线电视公司，”Moffett在周三发布的研究报告中表示。“这意味着视频用户指标并不重要(即使我们和其他所有人都会继续跟踪它们，只是为了说明运营商可以在没有视频的情况下繁荣发展)。”

这一切对Cable One意味着什么?

自2015年首次公开交易以来，它是同行中表现最佳的有线电视公司。股价上涨约136%。

视频收入正在下降。上个季度，它比去年同期下降了约5%，达到8260万美元。但利息，税收，折旧和摊销前的利润率和收益有所改善。在第四季度，调整后的EBITDA比去年增加了近9%，达到1.276亿美元。莫菲特表示，调整后的EBITDA利润率同比增长180个基点(bps)至47.3% - 再次成为行业中最高的。

像康卡斯特这样的大公司完全抛弃视频可能永远都没有意义，因为保持庞大的资产负债表可以实现更大的收购并增加财务灵活性。

但付费电视经销商看到了写作。这不仅仅是数字视频提供商提供有竞争力的捆绑产品。几乎所有大型媒体公司都有直接面向消费者的流媒体服务，如果进行汇总，则可以取代对大量频道的需求。这就是为什么已经拥有DirecTV巨型付费电视服务提供商的AT&T正在重组华纳媒体的原因之一，导致本周长期担任华纳公司高管理查德普莱普勒和大卫利维的离职。

也许它不会是Netflix，亚马逊或任何杀死有线电视的外部力量。也许这将是有线电视公司本身。