最具传奇色彩的商业帝国所面临的挑战

其大型捷豹路虎单位的转机迹象可能不足以缓解印度历史最悠久，最具传奇色彩的商业帝国所面临的挑战。塔塔集团在2008年以23亿美元的价格收购了这家英国豪华汽车制造商，最近它成为了这家盐到软件企业集团的拖累，在截至12月的三个季度内损失惨重。虽然捷豹本周的净收入为1.19亿英镑(1.51亿美元)，但塔塔汽车有限公司的债务已增至近140亿美元，因为它正在努力应对全球最大汽车市场中国的需求下滑。JLR的混合财富打击了塔塔 - 其更广泛的集团债务负担膨胀至至少400亿美元，是印度企业集团中最大的 - 正如它寻求改造庞大的业务一样。更糟糕的是，欧洲的一项钢铁交易本月将解除集团债务的缓解。塔塔汽车公司和塔塔钢铁公司的债务总额约为270亿美元，占该集团前18个单位欠款总额的一半以上。塔塔钢铁有限公司和塔塔电信服务有限公司正在进行重组，截至3月31日已有90亿美元的债务。

总部位于孟买的投资顾问公司KRIS的董事Arun Kejriwal表示，“塔塔将不得不采取严厉的决定，以减轻该集团长期债务的风险。”“就目前而言，塔塔汽车公司和塔塔钢铁公司都是麻烦点。”

双胞胎开发标志着这家拥有151年历史的集团面临的最大挑战，该集团十多年前通过收购进军海外。债务已经成为印度一些大公司的决定性问题，因为政府在经历了十年的扩张之后打压了不良贷款。

塔塔公司于2007年以129亿美元的价格收购了福特汽车公司和钢铁制造商Corus Group Plc的JLR，这是印度公司最大的一笔购买量之一，从而摆脱了该公司曾经沉寂的形象。

在多年作为摇钱树之后，JLR在欧洲市场受到冲击，因为人们担心破坏性的英国脱欧以及该行业正在从化石燃料汽车转向。现金流量的减少引发了一个问题，即塔塔将持续多久以来一直是它的皇冠上的宝石。钢铁业务受到2008年金融危机和8年后商品危机的猛烈抨击，促使该集团寻找出售资产的方法。

汽车集团的首席财务官PB Balaji于5月20日告诉记者，塔塔汽车公司不打算出售其豪华车部件，预计未来几个月将在中国出现转机。第四季度的利润是在JLR宣布4,500个职位之后削减全球和25亿英镑的储蓄计划。母公司股价周三在孟买上涨1.1%，前一交易日下跌7%，为5月15日以来的最大跌幅。

彭博的观点是什么意思

由于在非核心制造业和营运资本改善方面的支出减少，其收入微薄，而不是从大幅削减成本和其他措施中获得收益来提升盈利.-- Anjani Trivedi，专栏作家

塔塔的挣扎与其他印度企业集团所面临的一些冲突相呼应，其中包括大亨阿尼尔安巴尼集团，该集团依靠高杠杆来扩大业务，但在印度政府打击不良贷款后才看到他们的业务受到打击。

标准普尔全球评级强调对债务上升的担忧，自7月以来将塔塔汽车的长期债务信用评级下调四次至B +，低于投资级别四个级别。

“我们预计债务问题不会再出现了，”首席财务官巴拉吉5月20日对记者表示。“我们没有任何计划为捷豹路透社筹集资金以弥补目前的债务。”

一个问题是与竞争对手相比，中国的JLR销量很小。根据彭博情报收集的数据，在2019年的前四个月，捷豹路虎仅售出了8,900辆美洲虎和20,400辆陆地车，低于去年同期的15,100辆美洲虎和39,800辆陆地车。

标准普尔分析师Ashutosh Sharma表示，这使得印度汽车制造商处于对中国规模更大的奢侈品竞争对手的显着劣势。例如，4月份，宝马和梅赛德斯 - 奔驰都销售了超过58,000辆汽车。

“鉴于其规模，捷豹路虎无法与中国的价格竞争相提并论，”夏尔马说。“他们并没有试图进入价格竞争，所以他们面临着大幅下跌的压力。”评级机构预计塔塔汽车的现金流将至少在明年3月之前保持负面。